経常利益の質を見抜く｜一時的な黒字と持続的な黒字の違い
- 近藤 祐輔
- 2月13日
- 読了時間: 2分
はじめに
決算書を見て「経常利益が出ているから安心だ」と考えていませんか？
しかし、金融機関や投資家、そして財務に強い経営者が見ているのは、
その経常利益は“継続的に生み出せる利益かどうか”
という点です。
今回は、経常利益の“質”をどう見抜くかを、税理士の視点から解説します。
経常利益とは何か？
経常利益 ＝ 営業利益 ＋ 営業外収益 − 営業外費用
つまり、
本業の儲け（営業利益）
受取利息や配当などの副次的収益
支払利息などの財務コスト
を含めた「通常の経営活動による利益」です。
しかし、“通常”の中身を分解しないと、本当の実力は見えてきません。
経常利益の「質」を下げる要因
① 一時的な営業外収益
保険解約返戻金
補助金収入
有価証券売却益
これらは来期以降も継続する利益ではありません。
→ 経常利益が増えていても、実力値が上がったとは言えないケースがあります。
② 借入依存による利益の歪み
借入金が増えれば支払利息が増える
金利上昇局面では経常利益が圧迫される
→ 財務構造が弱いと、経常利益は不安定になります。
③ 本業の粗利率低下
営業利益が低下しているのに、 営業外収益でカバーして経常利益を維持している場合は要注意です。
良質な経常利益とは？
以下の条件を満たす利益は「質が高い」と評価できます。
営業利益が安定的に増加している
営業外収益に依存していない
借入金に過度に依存していない
営業キャッシュフローが伴っている
つまり、
本業で安定的に稼ぎ、その利益がキャッシュとして残っている状態
が理想です。
決算書での具体的チェック方法
① 営業利益率の推移を見る
3期比較で安定しているか
売上増加に比例して伸びているか
② 営業外収益の内訳確認
一時的な収益が含まれていないか
③ 営業CFとの比較
経常利益と営業キャッシュフローが大きく乖離していないか
金融機関の評価ポイント
銀行は、
一時的利益を除いた「実力ベース利益」
EBITDA（営業利益＋減価償却費）
継続的な返済原資
を重視します。
表面的な黒字よりも、再現性のある利益構造があるかどうかが重要です。
まとめ：利益の“見せ方”より“中身”を磨く
決算対策で一時的に利益を作ることは可能です。 しかし、年商5億円超を目指す企業に必要なのは、
継続して稼ぎ続けられる構造づくり
です。
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